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广发证券交通运输行业第三十三周周报

发布时间:2017-08-13    研究机构:广发证券

海运本周情况:1、集运市场--本周,中国出口集装箱运输市场总体需求平稳,小部分航商在主干航线上的运价推涨但效果不明显,综合指数小幅回落。上海出口集装箱综合运价指数为878.27点,较上期下跌2.1%。2、干散货市场--本周中国进口干散货运输市场三大船型涨跌不一,海岬型船市场重拾升势,巴拿马型船市场表现强劲,超灵便型船市场阴跌不止,中国进口干散货综合指数在大船带动下止跌回升。中国进口干散货综合指数(CDFI)为810.39点,运价指数为712.68点,租金指数为956.96点,较上周分别上涨1.7%,0.7%和2.9%。3、油运市场--全球原油运输市场大船吨位过剩,运价持续下跌,中型船运价基本稳定,小型船同样有着运力过剩的问题,运价下跌收益减少。中国进口VLCC运输市场运价进一步下跌至新低。中国进口原油综合指数(CTFI)报528.25点,较上周下跌5.7%。4、沿海散货市场--本周,沿海散货运输需求整体较好,而受天气因素影响,运力周转一定程度受阻,运价小幅回升。中国沿海(散货)综合运价指数报收1149.79点,较上周上涨0.6%。其中煤炭、金属矿石运价指数均上涨,粮食运价指数下跌,成品油、原油运价指数维稳。

公路铁路近期观点: 1)铁路领域:推荐大秦铁路,今年公司运量与运价都迎来上涨,推升上半年盈利同比增长90%左右,其中二季度单季盈利约38亿元。近期虽然降低了电气附加费收取属于利空,但由于成本端也有相应下降,对17年利润的影响约4.3亿,占全年利润的比例不大,故维持"买入"评级 2)公路行业:推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。

航空机场近期观点:1、机场免税店签约价格持续超预期,持续看好白云机场、上海机场(600009)。2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算国内ASK投放增速约为13%,国际约18%-20%,暑期旺季建议关注航线结构优良的中国国航。

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